Kursverlauf und Volumen eines EURUSD-Marktes. Trading Performance

Was ist Forex?

Der Devisenmarkt (kurz Forex oder FX) ist einer der aufregendsten und schnelllebigsten Märkte überhaupt. Bis vor wenigen Jahren war der Handel auf dem Devisenmarkt die Domäne großer Finanzinstitute, Unternehmen, Zentralbanken, Hedgefonds und wohlhabender Personen. Die Entstehung des Internets hat all dies verändert, und jetzt ist es für durchschnittliche Anleger möglich, Währungen einfach per Mausklick über Online-Brokerage-Konten zu kaufen und zu verkaufen.

Die täglichen Währungsschwankungen sind in der Regel sehr gering. Die meisten Währungspaare bewegen sich weniger als einen Cent pro Tag, was einer Veränderung des Wertes der Währung von weniger als 1% entspricht. Damit ist der Devisenmarkt einer der am wenigsten volatilen Finanzmärkte überhaupt. Daher verlassen sich viele Währungsspekulanten auf die Verfügbarkeit einer enormen Hebelwirkung, um den Wert potenzieller Bewegungen zu erhöhen. Im Forexmarkt kann die Hebelwirkung (Leverage) bis zu 400:1 betragen, es gab jedoch seitens der ESMA (European Securities and Markets Authority) den Vorstoß den Hebel auf max 30:1 zu reduzieren, andere Länder werden wohl folgen. Ein höherer Leverage kann riskant sein, aber aufgrund des Rund-um-die-Uhr-Handels und der tiefen Liquidität konnten Devisenbroker einen hohen Leverage zu einem Industriestandard machen, um die Bewegungen für Devisenhändler handelbarer zu machen.

Extreme Liquidität und ein hoher Hebel haben dazu beigetragen, das schnelle Wachstum des Marktes voranzutreiben und ihn für viele Händler zum idealen Ort zu machen. Positionen können innerhalb von Sekunden geöffnet und geschlossen oder monatelang gehalten werden. Die Währungspreise basieren auf objektiven Überlegungen zu Angebot und Nachfrage und sind nicht leicht zu manipulieren.

Der Devisenmarkt bietet Investoren viele Möglichkeiten. Um erfolgreich zu sein, muss ein Devisenhändler jedoch die Grundlagen der Währungsbewegungen verstehen.

Forex ist ein OTC-Markt

Der Devisenmarkt ist der “Ort”, an dem Währungen gehandelt werden. Währungen sind für die meisten Menschen auf der ganzen Welt wichtig, ob sie es nun erkennen oder nicht, denn Währungen müssen ausgetauscht werden, um Außenhandel und Geschäfte zu betreiben. Wenn Sie in Deutschland leben und Käse aus der Schweiz kaufen wollen, müssen Sie oder der Anbieter, von dem Sie den Käse kaufen, dem Schweizer für den Käse in Schweizer Franken (CHF) bezahlen. Dies bedeutet, dass der deutsche Importeur den Gegenwert von Euro in CHF umtauschen muss. Das Gleiche gilt für das Reisen. Ein französischer Tourist in Ägypten kann nicht in Euro bezahlen, um die Pyramiden zu sehen, weil es nicht die lokal akzeptierte Währung ist. Der Tourist muss also die Euro in die Landeswährung, in diesem Fall das ägyptische Pfund, zum aktuellen Wechselkurs umtauschen.

Die Notwendigkeit, Währungen zu wechseln, ist der Hauptgrund, warum der Devisenmarkt der größte und liquideste Finanzmarkt der Welt ist. Er übertrifft andere Märkte in ihrer Größe, sogar die Börsen, mit einem durchschnittlichen Handelswert von rund 5 Milliarden US-Dollar pro Tag.

Ein einzigartiger Aspekt dieses internationalen Marktes ist, dass es keinen zentralen Marktplatz für Devisen gibt. Vielmehr wird der Devisenhandel elektronisch außerbörslich (OTC – Over the counter) abgewickelt, was bedeutet, dass alle Transaktionen über Computernetzwerke zwischen Händlern auf der ganzen Welt und nicht an einer zentralen Börse erfolgen. Der Markt ist 24 Stunden am Tag, fünfeinhalb Tage die Woche geöffnet. Währungen werden weltweit in den wichtigsten Finanzzentren von London, New York, Tokio, Zürich, Frankfurt, Hongkong, Singapur, Paris und Sydney gehandelt – und das in fast jeder Zeitzone. Das bedeutet, dass nach dem Ende des Handelstages in den USA der Devisenmarkt in Tokio und Hongkong neu beginnt. Somit kann der Devisenmarkt zu jeder Tageszeit extrem aktiv sein, wobei sich die Kursnotierungen ständig ändern.

Spotmarkt und die Terminmärkte

Es gibt tatsächlich drei Möglichkeiten, wie Institutionen, Unternehmen und Einzelpersonen Devisen handeln: den Spotmarkt (Kassa), den Futuresmarkt und den Terminmarkt (Forwards). Der Devisenhandel am Spotmarkt war schon immer der größte Markt, weil er der “zugrundeliegende” Realwert ist, auf dem die Terminmärkte basieren. Mit dem Aufkommen des elektronischen Handels und zahlreicher Forex-Broker hat der Spotmarkt jedoch einen enormen Schub erlebt und übertrifft nun den Terminmarkt als bevorzugten Handelsmarkt für Einzelinvestoren und Spekulanten. Wenn Menschen sich auf den Devisenmarkt beziehen, beziehen sie sich in der Regel auf den Spotmarkt. Die Terminbörsen sind in der Regel beliebter bei Unternehmen, die ihre Fremdwährungsrisiken zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft absichern müssen.

Was ist der Spotmarkt?

Genauer gesagt, ist der Spotmarkt (Kassamarkt) der Ort, an dem Währungen nach dem aktuellen Preis gekauft und verkauft werden. Dieser Preis, der von Angebot und Nachfrage bestimmt wird, spiegelt viele Dinge wider, einschließlich der aktuellen Zinssätze, der wirtschaftlichen Leistung, der Stimmung gegenüber laufenden politischen Situationen (sowohl lokal als auch international) sowie der Wahrnehmung der zukünftigen Entwicklung einer Währung gegenüber einer anderen. Wenn ein Geschäft abgeschlossen ist, spricht man von einem “Spot-Geschäft”. Es handelt sich um eine bilaterale Transaktion, bei der eine Partei einen vereinbarten Währungsbetrag an die Gegenpartei liefert und einen bestimmten Betrag einer anderen Währung zum vereinbarten Wechselkurswert erhält. Nachdem eine Position geschlossen wurde, erfolgt die Abrechnung in bar. Obwohl der Spotmarkt allgemein als einer bekannt ist, der sich mit Transaktionen in der Gegenwart (und nicht in der Zukunft) beschäftigt, benötigen diese Geschäfte tatsächlich zwei Tage für die Abwicklung.

Was sind die Forward- und Futuresmärkte?

Im Gegensatz zum Spotmarkt handeln die Forward- und Futuresmärkte nicht mit tatsächlichen Währungen. Stattdessen handelt es sich um Verträge, die Ansprüche auf eine bestimmte Währungsart, einen bestimmten Preis pro Einheit und ein zukünftiges Abrechnungsdatum darstellen.

Im Futuresmarkt werden Futures-Kontrakte auf der Grundlage einer einheitlichen Größe und eines einheitlichen Erfüllungstermins an öffentlichen Rohstoffmärkten wie der Chicago Mercantile Exchange (CME) gekauft und verkauft. In den USA regelt die National Futures Association den Terminmarkt. Terminkontrakte enthalten spezifische Details, einschließlich der Anzahl der gehandelten Einheiten, des Liefer- und Abrechnungsdatums und der Mindestpreissteigerungen, die nicht angepasst werden können. Die Börse fungiert als Vermittler zwischen den Händlern und stellt die Preisfeststellung und die Abwicklung sicher.

Eine der größten Verwirrungen für Neueinsteiger am Devisenmarkt ist der Standard für die Preisnotierung von Währungen. In diesem Abschnitt gehen wir auf die Währungsnotierungen und deren Funktionsweise im Währungspaarhandel ein.

Eine Notierung lesen

Wenn der Preis bzw. der Wechselkurs für eine Währung festgelegt wird, geschieht dies immer in Bezug auf eine andere Währung  Wenn Sie also versuchen, den Wechselkurs zwischen dem US-Dollar (USD) und dem japanischen Yen (JPY) zu bestimmen, würde der Devisenkurs zum Beispiel so aussehen: USD/JPY = 119,50.

Dies wird als Währungspaar bezeichnet. Die Währung links vom Schrägstrich ist die Basiswährung, während die Währung rechts die Kurs- oder Gegenwährung genannt wird. Die Basiswährung (in diesem Fall der US-Dollar) ist immer gleich einer Einheit (in diesem Fall 1 USD), und die notierte Währung (in diesem Fall der japanische Yen) ist das, was einer Basiseinheit in der anderen Währung entspricht. Der Kurs bedeutet, dass 1 USD dem Wert von 119,50 Japanischer Yen entspricht. Mit anderen Worten, mit 1 USD kann man 119,50 japanische Yen kaufen.

Direkte Währungsnotierung vs. indirekte Währungsnotierung

Es gibt zwei Möglichkeiten, ein Währungspaar direkt oder indirekt zu quotieren. Eine direkte Währungsnotierung ist einfach ein Währungspaar, in dem die Landeswährung die notierte Währung ist; während eine indirekte Notierung ein Währungspaar ist, in dem die Landeswährung die Basiswährung ist. Wenn Sie also den Kanadischen Dollar als Landeswährung und den US-Dollar als Fremdwährung betrachten würden, wäre ein direkter Kurs USD/CAD, während ein indirekter Kurs CAD/USD wäre. Der direkte Kurs variiert die Landeswährung, und die Basis- oder Fremdwährung bleibt auf eine Einheit festgelegt. Im indirekten Kurs hingegen ist die Fremdwährung variabel und die Landeswährung auf eine Einheit festgelegt.

Wenn beispielsweise Kanada die Landeswährung ist, wäre eine direkte Notierung 1,18 USD/CAD und bedeutet, dass USD$1 C$1,18 kaufen wird. Die indirekten Anführungszeichen dafür sind die inversen (1/1,18), 0,85 CAD/USD, was bedeutet, dass Sie mit C$1 US$0,85 kaufen können.

Auf dem Devisenspotmarkt werden die meisten Währungen gegenüber dem US-Dollar gehandelt, und der US-Dollar ist häufig die Basiswährung im Währungspaar. In diesen Fällen spricht man von einem direkten Angebot. Dies würde für das obige Währungspaar USD/JPY gelten, was bedeutet, dass 1 US-Dollar = 119,50 japanischen Yen entspricht.

Allerdings haben nicht alle Währungen den US-Dollar als Basis. Die Währungen der Königin – jene Währungen, die historisch mit Großbritannien verbunden waren, wie das britische Pfund, der australische Dollar und der neuseeländische Dollar – werden alle als Basiswährung gegenüber dem US-Dollar angegeben. Der relativ neue Euro wird ebenfalls in gleicher Weise notiert. In diesen Fällen ist der US-Dollar die Gegenwährung, und der Wechselkurs wird als indirekte Quote bezeichnet. Aus diesem Grund wird die EUR/USD-Kursnotierung beispielsweise mit 1,20 angegeben, weil dies bedeutet, dass ein Euro dem Gegenwert von 1,20 US-Dollar entspricht.

Die meisten Wechselkurse werden mit vier Nachkommastellen angegeben, mit Ausnahme des japanischen Yen (JPY), der mit zwei Nachkommastellen angegeben wird.

Cross Currency

Wenn eine Währungsnotierung ohne den US-Dollar als eine seiner Komponenten angegeben wird, spricht man von einer Cross Currency Währung. Die gängigsten Währungspaare sind EUR/GBP, EUR/CHF und EUR/JPY. Diese Währungspaare erweitern die Handelsmöglichkeiten auf dem Devisenmarkt, aber es ist wichtig zu beachten, dass sie nicht so viele Anhänger (z.B. nicht so aktiv gehandelt) haben wie Paare, die den US-Dollar beinhalten, die auch als Majors bezeichnet werden.

Bid und Ask

Wie bei den meisten Handelsgeschäften an den Finanzmärkten gibt es beim Trading mit einem Währungspaar einen Geldkurs (Kauf) und einen Briefkurs (Verkauf). Auch hier beziehen sich diese auf die Basiswährung. Beim Kauf eines Währungspaares (Long) bezieht sich der Ask-Preis auf den Betrag der notierten Währung, der bezahlt werden muss, um eine Einheit der Basiswährung zu kaufen, oder wie viel der Markt für eine Einheit der Basiswährung im Verhältnis zur notierten Währung verkaufen wird.

Der Geldkurs wird beim Verkauf eines Währungspaares verwendet (Short) und spiegelt wider, wie viel von der notierten Währung beim Verkauf einer Einheit der Basiswährung erzielt wird oder wie viel der Markt für die notierte Währung im Verhältnis zur Basiswährung zahlen wird.

Die Angabe vor dem Schrägstrich ist der Geldkurs, und die beiden Ziffern nach dem Schrägstrich stellen den Briefkurs dar (nur die letzten beiden Ziffern des vollen Preises werden normalerweise angeboten). Beachten Sie, dass der Geldkurs immer kleiner als der Briefkurs ist. Schauen wir uns ein Beispiel an:

USD/CAD = 1,2000/05

Geldkurs (Bid)= 1,2000

Briefkurs (Ask)= 1,2005

Wenn Sie dieses Währungspaar kaufen wollen, bedeutet dies, dass Sie die Basiswährung kaufen wollen und betrachten daher den Briefkurs, um zu sehen, wie viel (in kanadischen Dollar) der Markt für US-Dollar berechnen wird. Gemäß dem Briefkurs können Sie einen US-Dollar mit 1,2005 Kanadischen Dollar kaufen.

Um dieses Währungspaar zu verkaufen oder die Basiswährung im Austausch gegen die notierte Währung zu verkaufen, würden Sie sich jedoch den Angebotspreis ansehen. Es sagt Ihnen, dass der Markt 1 US-Dollar Basiswährung (Sie werden dem Markt die Basiswährung verkaufen) für einen Preis von 1,2000 Kanadischen Dollar, der die notierte Währung ist, kaufen wird.

Diejenige Währung, die zuerst notiert wird (die Basiswährung), ist immer diejenige, in der die Transaktion durchgeführt wird. Sie kaufen oder verkaufen die Basiswährung. Je nachdem, in welcher Währung Sie die Basis kaufen oder verkaufen möchten, beziehen Sie sich zur Preisfindung auf den entsprechenden Devisenpaar-Kassakurs.

Spread und Pips

Die Differenz zwischen dem Geldkurs und dem Briefkurs wird als Spread bezeichnet. Wenn wir uns das folgende Zitat ansehen würden: EUR/USD = 1,2500/03, der Spread würde 0,00030 oder 3 Pips betragen, auch bekannt als Punkte. Ein Pip ist also die vierte Nachkommastelle, bzw. die zweite bei JPY-Paaren. In den vergangenen Jahren haben Broker und Banken noch die fünfte bzw. die dritte bei JPY-Paaren Nachkommastelle hinzugefügt. Dadurch soll eine genauere Berechnung möglich sein.

Obwohl diese Bewegungen unbedeutend erscheinen mögen, kann selbst die kleinste Punktänderung dazu führen, dass Tausende von Dollar durch Leverage gemacht oder verloren gehen. Auch dies ist einer der Gründe, warum Spekulanten so sehr vom Devisenmarkt angezogen werden; selbst die kleinste Preisbewegung kann zu enormen Gewinnen führen.

Der Pip ist der kleinste Betrag, den ein Preis in jeder Währung bewegen kann. Im Falle des US-Dollar, Euro, Britischen Pfund oder Schweizer Franken wäre ein Pip 0,0001. Beim japanischen Yen wäre ein Pip 0,01, da diese Währung mit zwei Dezimalstellen notiert wird. Bei einer Devisennotierung von USD/CHF würde der Pip also 0,0001 Schweizer Franken betragen. Die meisten Währungen handeln in einem Bereich von 100 bis 150 Pips pro Tag.

Unterschiede zwischen Devisen und Aktien

Ein wesentlicher Unterschied zwischen dem Devisen- und dem Aktienmarkt besteht in der Anzahl der gehandelten Instrumente: Der Devisenmarkt weist nur relativ wenige Währungspaare im Vergleich zu den tausenden Unternehmen auf dem Aktienmarkt auf. Die Mehrheit der Devisenhändler konzentriert ihre Bemühungen auf sieben verschiedene Währungspaare: die vier Hauptwährungen (EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD, USD/CHF) und die drei Rohstoffpaare (USD/CAD, AUD/USD, NZD/USD). Alle anderen Paare sind nur verschiedene Kombinationen derselben Währungen, auch bekannt als Cross-Währungen. Dies erleichtert den Devisenhandel, denn anstatt zwischen 10.000 Aktien auswählen zu müssen, um den besten Wert zu finden, müssen Devisenhändler nur über die wirtschaftlichen und politischen Nachrichten von acht Ländern “auf dem Laufenden bleiben”.

Die Aktienmärkte können oft eine Flaute erleiden, was zu einem Rückgang von Volumen und Aktivität führt. Infolgedessen kann es schwierig sein, Positionen zu öffnen und zu schließen, wenn gewünscht. Darüber hinaus kann ein Aktienanleger in einem rückläufigen Markt nur mit extremem Einfallsreichtum einen Gewinn erzielen. Es ist schwierig, auf dem US-Aktienmarkt Leerverkäufe (shorten) zu tätigen, da strenge Regeln und Vorschriften für diesen Prozess gelten. Andererseits bietet der Forex-Markt die Möglichkeit, sowohl in steigenden als auch in fallenden Märkten zu profitieren, da Sie mit jedem Handel gleichzeitig kaufen und verkaufen und Leerverkäufe daher jeder Transaktion innewohnen. Da der Devisenmarkt so liquide ist, ist es für Händler nicht erforderlich, auf einen Aufwärtstrend zu warten, bevor sie in eine Short-Position eintreten können – so wie am Aktienmarkt.

Aufgrund der extremen Liquidität des Devisenmarktes ist die Margin niedrig und der Hebel hoch. Es ist einfach nicht möglich, so niedrige Marginraten an den Aktienmärkten zu finden; die meisten Marginhändler an den Aktienmärkten benötigen mindestens 50% des Wertes der als Margin verfügbaren Investitionen. Darüber hinaus sind die Provisionen auf dem Aktienmarkt viel höher als auf dem Devisenmarkt. Traditionelle Broker verlangen Provisionen auf den Spread und die Gebühren, die an die Börse zu zahlen sind. Spot-Forex-Broker nehmen nur den Spread als Gebühr für die Transaktion.