Market-RoundUp KW32 / 2022

Heute wollen wir einen kurzen Blick auf einen weiteren Einzelwert aus unserer Value-Watchlist werfen, der bereits Ende des vergangenen Jahres unter anderem ein Thema in unserem Market-Round-Up gespielt hat: Die Rede ist von Airbus.

Die Airbus SE entstand 2000 durch einen Zusammenschluss verschiedenster europäischer zivilen und militärischen Luft- und Raumfahrtgeschäfte. Das Unternehmen ist neben Boeing der zweite große Flugzeughersteller und ist im Bereich Zivilflugzeuge Marktführer. Airbus Firmenzentrale befindet sich in den Niederlanden und das Unternehmen beschäftigt weltweit 126.000 Mitarbeiter. Im Jahr 2021 konnte Airbus neben 611 kommerziell genutzten Flugzeugen auch 338 Helikopter ausliefern, was die Gesamtbestellungen auf 7.700 Einheiten senkt.

Die Airbus SE ist neben Boeing der zweite Part der duopolistischen Produktion von Flugzeugen. Den Hauptteil der Umsätze erzielt das Unternehmen mit kommerziell genutzten Flugzeugen, unter dem Markennamen Airbus verkauft das Unternehmen Flugzeuge jeder Größe. In diesem Bereich ist das Unternehmen Marktführer und erzielte im letzten Geschäftsjahr knapp 69 % der Umsätze. Das meistverkaufte Modell ist der A320, welcher für die Kurz-und-Mittelstrecke ausgelegt ist. Im Jahr 2021 machte der A320 79 % der Auslieferungen aus. In der Airbussparte macht das Unternehmen 6 % seiner Umsätze mit Serviceleistungen. Neben kommerziell genutzten Flugzeugen produziert das Unternehmen auch militärische genutzte Flugzeuge, diese machen mit Satelliten und anderen Weltraumkörpern zuletzt knapp 20 % der Umsätze aus. Im Geschäftsbereich Defense and Space waren die Umsätze mit Serviceleistungen mit 34 % zuletzt deutlich höher als bei Airbus. Die Helikoptersparte des Unternehmens war zuletzt für 12 % der Umsätze verantwortlich. Hier gibt das Unternehmen die Umsätze der zivil und militärisch genutzten Helikopter aus, diese sind zu nahezu gleichem Anteil am Umsatz beteiligt. Die Helikoptersparte machte mit 44 % im Vergleich den meisten Umsatz mit Serviceleistungen.

Der Markt der Flugzeugproduzenten ist überschaubar, neben zahlreichen Zulieferern liefern sich seit Jahren Boeing und Airbus ein Kopf an Kopf rennen um die Nummer eins. Beide Unternehmen produzieren neben zivilen Flugzeugen und Hubschraubern auch Produkte für den militärischen Markt. Boeing dominierte lange Zeit das Geschäft mit den Flugzeugen, was sich in einem höheren Umsatz und Gewinn widerspiegelt. Im Jahr 2018 und 2019 stürzten innerhalb weniger Monate aufgrund technischen Versagens zwei Boeing 737 Max ab und der Flugzeugtyp wurde kurzerhand aus dem Verkehr gezogen. Das schadete dem Vertrauen gegenüber Boeing enorm und die Umsätze des Unternehmens brachen im Jahr 2019 um 24 % ein.  Boeing musste außerdem einen herben Verlust von 600 Mio. $ hinnehmen, nachdem der Gewinn im Vorjahr noch um 25 % auf 10,5 Mrd. $ stieg.

Auf die Covid-19 Beschränkungen und dem Erliegen der Tourismusbranche war Airbus dementsprechend besser vorbereitet, da das Unternehmen 2019 trotz eines Verlustes, aufgrund stark gestiegener Seling, General, and administrativen Expensens den Umsatz um knapp 11 % steigern konnte. Im ersten Jahr der Coronapandemie, als die Tourismusbranche stillstand, hatte es auch die Flugindustrie schwer. Aufgrund von Konsolidierungen und Bankrotts der Airlines und allgemeiner Vorsicht wurden weniger Flugzeuge produziert und ausgeliefert, dementsprechend sank der Umsatz um rund 30 % und das Unternehmen musste einen Verlust in Höhe von 1,1 Mrd.$ verbuchen. Der Verlust viel im Vergleich zum Geschäftsjahr 2019 jedoch geringer aus. Das Unternehmen reagierte früh und konnte auch die Kosten senken, sodass Airbus schon im Geschäftsjahr 2021 einen Gewinn verbuchen und Dividende auszahlen konnte. Der Verlust von Boeing hingegen brach im Geschäftsjahr 2020 auf knapp 12 Mrd. $ ein und auch im Geschäftsjahr 2021 konnte das Unternehmen den Verlust nur halbieren. Boeing befindet sich seit 2018 in der Verlustzone.

Da der Geschäftsbereich Luftfahrt einen großen Anteil am Konzernumsatz hat, versteht es sich von selbst, dass Airbus stark von der wirtschaftlichen Lage der Fluggesellschaften abhängt. Dabei sind jedoch die Bestellungen nicht außer Acht zu lassen. Im Jahr 2021 hatte das Unternehmen Bestellungen von mehr als 7.000 Flugzeugen, was bei einem Absatz von knapp 600 Flugzeugen im letzten Jahr einen starken Produktionspuffer gibt. Airbus konnte gestärkt aus der Pandemie hervortreten und kann nun Marktanteile von dem immer noch geschwächten Boeing Konzern übernehmen. Airbus hat im Vergleich zu Boeing ein stärkeres Luftfahrtgeschäft, dieses wird in der nächsten Zeit deutlich von dem Travelrebound profitieren und die Marktposition des Konzerns weiter stärken. Für die Zukunft sollte es das Unternehmen in Betracht ziehen die Umsätze der Defense and Space Sparte weiter auszubauen. Die Umsätze und Aufträge wurden durch die Corona-Pandemie kaum beeinflusst und gaben dem Unternehmen Halt in den ungewissen Zeiten und eine größere Unabhängigkeit von der Konjunktur. Dies wäre außerdem ein Angriff auf das Geschäft von Boeing, da der Konzern einen weitaus größeren Umsatzanteil mit militärischen Projekten erzielt

Abschließend lässt sich festhalten, dass die Flugbranche allgemein mit einem hohen Risiko behaftet ist. Der Fall der Boeing 737 Max hat gezeigt, wie schnell Fluggäste und auch Piloten das Vertrauen in einen Flugzeughersteller verlieren können und was ein gutes Image in der Branche wert ist. Airbus hat es zuletzt geschafft trotz eines gestiegenen Umsatzes die Kosten weiter zu senken und den größten Gewinn seit Jahren zu verzeichnen, während Boeing weiter mit gravierenden Verlusten zu kämpfen hat.